景顺亚太区环球市场策略师表示,联储局一如市场预期宣布降息25个点子,将政策利率调整至4.0-4.25%,并暗示未来可能进一步放宽。然而,联储局主席鲍威尔的言论略显鹰派,他未明确承诺会达到中性利率,而是形容目前的政策立场为“更接近中性”,并指出政策正朝向中性方向发展。该行仍预期联储局将于年底前再降息两次,每次25个点子,并于明年初再降一次。
他指出,美国股指期货在亚洲早段交易中上涨,反映市场对降息的正面反应;但美国国债下跌,显示部分市场参与者对联储局未採取更鸽派的立场及更大幅的减息感到失望。历史上,在联储局放宽政策周期开始后的12至18个月内,如果经济未陷入衰退,美股通常都表现强劲。
他提及,该行认为本轮周期中,美股已消化大部分降息预期。在此新一轮联储局放宽政策周期中,投资者应维持多元化投资组合,并有选择性地增加对新兴市场股票及当地货币债券的配置。此外,在利率下行环境下,房地产有望表现跑赢大市。
他续指,如果联储局在今年剩馀时间内降息,可能会导致美元走弱,并为亚洲各地央行进一步降息提供空间。历史上,当美元走弱、亚太地区货币政策放宽及油价回落,会创造有利环境支持新兴市场表现跑赢已发展市场。目前新兴市场股票的估值比已发展市场低三分之一,该行认为这具有良好投资价值。